Moody’s Investors Service je jedna od najvažnijih agencija za procjenu kreditnog rejting, već je više puta je upozoravala na rizike vezane za visoki japanski javni dug i dugoročne fiskalne pritiske prema jednoj od najvećih svjetskih ekonomija – Japanu, kojem prijeti ozbiljna recesija uz potencijal da pokrene globalnu dužničku krizu.
Ove sedmice potražnja za japanskim državnim obveznicama na 40 godina pala je na najniži nivo od jula 2023. godine. Aukcija 20-godišnjih obveznica prošle sedmice završila je kao najgora još od 2012. godine, što je izazvalo paniku među investitorima.
Zabrinuti zbog fiskalne nestabilnosti, investitori sve češće izbjegavaju japanske hartije od vrijednosti, strahujući od dugoročnog gubitka povjerenja u sposobnost države da servisira javni dug koji iznosi čak 260% BDP-a – jedan od najviših na svijetu.
Uobičajeno stabilno tržište japanskih obveznica sada bilježi rekordan rast prinosa – na 30-godišnje obveznice čak 3,2%, a na 40-godišnje 3,5% – što je izuzetno visoko za Japan, gdje su decenijama kamate bile blizu nule.
Povećanje prinosa znači da vlada mora nuditi veće kamate da bi prodala svoj dug – što dodatno opterećuje budžet i šalje signal krize povjerenja.
Tradicionalni kupci japanskog duga, poput velikih osiguravajućih kuća, trpe ogromne gubitke. Četiri najveće japanske osiguravajuće kompanije prijavile su ukupne gubitke od preko 60 milijardi dolara, uključujući Nippon Life sa čak 25 milijardi dolara minusa.
Razlog je jednostavan: kako rastu kamate, pada vrijednost već kupljenih obveznica sa nižim prinosima, pa portfelji institucionalnih investitora gube vrijednos
Banka Japana, koja je godinama vještački održavala stabilnost otkupljujući više od polovine svih državnih obveznica, više ne želi nastaviti tu politiku. Sada je država prinuđena da potraži kupce na otvorenom tržištu – ali tržište ne pokazuje interesovanje.
Uz sve to, japanska ekonomija suočava se sa inflacijom, stagnacijom plata i usporavanjem privrednog rasta, što dodatno otežava servisiranje ogromnog duga i povećava sumnju u dugoročnu održivost modela koji se godinama oslanjao na ekstremno niske kamate.
Američki medij Quartz upozorava da bi japanska kriza mogla poslužiti kao signal upozorenja za druge visoko zadužene ekonomije, uključujući SAD, gdje su prinosi na državne obveznice takođe porasli usljed povećane ponude i nesigurnosti oko fiskalne politike.
Ako se sličan scenario odigra i u drugim velikim ekonomijama, svijet bi mogao da se suoči s novom globalnom dužničkom krizom, kakva nije viđena još od 2008.
ETOportal